近日，佐敦公布了2025年第一季度財報。財報顯示，佐敦在2025年第一季度營業(yè)收入同比增長6.4%至85.71億挪威克朗（約合60.8億元人民幣），營業(yè)利潤同比增長3.9%至18.9億挪威克朗（約合13.3億元人民幣）。

　　佐敦財報指出，第一季度的積極銷售表現(xiàn)得益于所有部門的銷售增長。除裝飾涂料部門外，銷量是增長的主要驅(qū)動力，裝飾涂料部門的增長主要來自高端產(chǎn)品銷售的增加和積極的區(qū)域組合效應(yīng)。所有地區(qū)均為銷售增長做出了貢獻，其中東北亞地區(qū)表現(xiàn)領(lǐng)先，中國和韓國強勁的新船建造活動推動了船舶涂料銷售的增長。

　　與2024年相比，第一季度營業(yè)利潤增長3.9%，主要原因是銷售額和毛利的增加，毛利率與去年同期相比僅略有下降。此外，由于去年第一季度的營業(yè)利潤中包含了由埃及鎊貶值引發(fā)的2.52億挪威克朗的貨幣損失，因此今年同期總成本的增長相對較低。

佐敦加碼中國市場

　　佐敦作為全球領(lǐng)先的裝飾涂料、船舶涂料、防護涂料和粉末涂料制造商之一，在全球涂料市場占據(jù)著重要地位。集團在全球擁有67家公司和40個生產(chǎn)基地，員工超過10,600人。佐敦產(chǎn)品通過自有子公司、合資企業(yè)、關(guān)聯(lián)公司、分支機構(gòu)、經(jīng)銷商和分銷商覆蓋100多個國家。2024年，佐敦集團銷售額達342億挪威克朗（約合242.6億元人民幣）。集團下設(shè)四個業(yè)務(wù)部門和五個地理區(qū)域，總部位于挪威桑德菲杰。

　　從細分業(yè)務(wù)來看，裝飾涂料是佐敦最大的業(yè)務(wù)部門，占比36%，2024年銷售額為120.8億挪威克朗（約合85.7億元人民幣）；防護涂料占比34%，銷售額為115.07億挪威克朗（約合81.5億元人民幣）；船舶涂料占比23%，銷售額為76.39億挪威克朗（約合54.2億元人民幣）；粉末涂料占比7%，銷售額為25.49億挪威克朗（約合18.1億元人民幣）。各業(yè)務(wù)部門的均衡發(fā)展，使得佐敦能夠更好地應(yīng)對市場變化和風險。

　　從地理區(qū)域來看，歐洲及中亞（ECA）營收占比32%，2024年銷售額為109.09億挪威克朗（約合77.2億元人民幣）；東南亞及太平洋（SEAP）營收占比27%，銷售額為91.82億挪威克朗（約合65.1億元人民幣）；東北亞（NEA）營收占比18%，銷售額為62.86億挪威克朗（約合44.5億元人民幣）；中東、印度及非洲（MEIA）營收占比19%，銷售額為64.19億挪威克朗（約合45.6億元人民幣）；美洲（AM）營收占比4%，銷售額為9.79億挪威克朗（約合7億元人民幣）。佐敦在全球各地區(qū)的廣泛布局，為其業(yè)務(wù)的持續(xù)增長提供了有力支撐。

　　特別值得關(guān)注的是中國市場在佐敦全球戰(zhàn)略中的重要地位。佐敦自1983年進入香港市場，1993年正式深耕中國大陸。經(jīng)過多年的發(fā)展，目前在華設(shè)有6家子公司、2大生產(chǎn)基地（張家港、青島）、7個辦事處、1個研發(fā)中心和1個培訓中心，業(yè)務(wù)覆蓋6大區(qū)域。

　　其中，佐敦涂料（張家港）有限公司作為佐敦在華的獨資企業(yè)，成立于2004年4月。其涂料生產(chǎn)基地總投資額超過7000萬美元（約合5億元人民幣），注冊資本達5000萬美元，占地面積126,900平方米。該基地不僅是佐敦全球最大的單體生產(chǎn)基地，年生產(chǎn)能力達10億升，還設(shè)有區(qū)域研發(fā)中心和培訓中心，為佐敦在中國市場的產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新提供了保障。

　　今年3月份，佐敦與張家港保稅區(qū)正式簽署高性能涂料項目投資意向書，擬投資2億美元（約合14.5億元人民幣）建設(shè)年產(chǎn)20萬噸的高性能涂料生產(chǎn)基地。這是該集團繼2004年設(shè)立張家港工廠后，時隔21年再度加碼該區(qū)域，凸顯其對中國市場的長期信心。該基地的建成預(yù)計將進一步提升佐敦在中國的產(chǎn)能。

未來展望

　　佐敦今年開局良好，公司預(yù)計2025年銷售額將繼續(xù)保持正增長。盡管預(yù)計2025年的營業(yè)利潤率將低于前幾年，但利潤仍有望保持穩(wěn)健。雖然預(yù)計未來三個月原材料成本將保持持平，但銷售價格方面的競爭壓力預(yù)計將導致毛利率逐步下降。

　　同時，中美貿(mào)易戰(zhàn)給全球貿(mào)易和經(jīng)濟增長、供應(yīng)鏈效率、通貨膨脹和外匯帶來了巨大的不確定性。盡管到目前為止，較高關(guān)稅對佐敦業(yè)務(wù)的影響有限，但涂料市場的前景總體上變得更加不確定。

　　不過，佐敦的商業(yè)模式具有高度的地域多元化特點，直接接觸美國市場的比例較低（銷售額占比<1%）。此外，該商業(yè)模式基于本地生產(chǎn)，過去已證明其在全球金融危機中具有韌性。因此，佐敦對其長期戰(zhàn)略和持續(xù)盈利增長的前景充滿信心。