2019年低油價(jià)將向整個(gè)石油和化工產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格體系將重構(gòu)。但分行業(yè)看，高度分化將是主基調(diào)：上游油氣產(chǎn)業(yè)受到的考驗(yàn)和沖擊最大，恐怕又要苦捱寒冬、苦練內(nèi)功;高端原材料及市場補(bǔ)缺、替代進(jìn)口的新材料、精細(xì)化工等高端化學(xué)品產(chǎn)業(yè)反而會(huì)受益，將迎來難得發(fā)展契機(jī);中間的煉化、基礎(chǔ)化工產(chǎn)業(yè)喜憂參半，降本增效、內(nèi)部挖潛將成發(fā)展主題;作為中國替代油氣能源和油頭化工、探索多元化路徑的重要新興產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)代煤化工在2018年剛剛緩過一口氣，又將經(jīng)受嚴(yán)酷市場的洗禮。

　　對于全球油氣行業(yè)而言，2016年是近30多年來一個(gè)比較艱難的年份，導(dǎo)火索是當(dāng)年初紐約油價(jià)出現(xiàn)了每桶20幾美元的極低價(jià)格，跌破了幾乎全球所有油氣企業(yè)的成本線。盡管隨后油價(jià)震蕩攀升，到了年底又回歸到每桶50美元的中位數(shù)水平，但當(dāng)年全球油氣行業(yè)還是交出了一張白卷，國內(nèi)主營油氣開發(fā)的中國石油利潤僅79億元，同比大跌80%，如果刨去創(chuàng)效的煉化板塊，油氣業(yè)務(wù)其實(shí)為巨虧;中海油利潤總額也僅有區(qū)區(qū)6.37億元，暴跌97%。低油價(jià)對油氣行業(yè)的傷害可見一斑。

　　2019年大概率重回低油價(jià)市況，讓2016年的情景再次隱現(xiàn)。但不同的是，2016年的低油價(jià)是一場疾風(fēng)暴雨，來得快去得也快;而2019年的低油價(jià)則很可能是一場漫長磨底的開端，市場的煎熬可能超出想象。應(yīng)對低油價(jià)，降成本和內(nèi)部挖潛永遠(yuǎn)是油氣行業(yè)的命脈和主題。在這方面，中海油近年來的探索實(shí)踐值得稱道。經(jīng)過持續(xù)的目標(biāo)導(dǎo)向降成本和內(nèi)部科技挖潛，中海油主要成本目前已降至每桶32美元以下，實(shí)現(xiàn)連續(xù)4年成本下降，公司也成為全球石油開采成本最低的企業(yè)之一。未來，中海油還將在數(shù)字化技術(shù)應(yīng)用上重點(diǎn)發(fā)力，借助數(shù)字化技術(shù)照亮油藏“黑箱”，實(shí)現(xiàn)多采油、高效低成本采油的目標(biāo)。這可能成為2019年乃至更長時(shí)期內(nèi)國內(nèi)油氣行業(yè)的一致行動(dòng)。

　　有技術(shù)壁壘、有市場余量的高端化學(xué)品行業(yè)將因“禍”得福。基礎(chǔ)原材料產(chǎn)品價(jià)格下跌，而高端化學(xué)品價(jià)格可以長期享受技術(shù)和市場溢價(jià)，效益的剪刀差反而會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。尤其是在中美貿(mào)易摩擦的背景下，國內(nèi)一些長期卡脖子的高科技產(chǎn)業(yè)，比如信息和通信技術(shù)、航天航空、人工智能、醫(yī)藥、高端裝備等必然會(huì)加快自主化進(jìn)程，這為配套的高端專用化學(xué)品產(chǎn)業(yè)的加快發(fā)展提供了歷史契機(jī)。2019年，電子化學(xué)品、高強(qiáng)化學(xué)纖維材料、高端醫(yī)藥中間體等眾多國內(nèi)市場有缺口、長期依賴進(jìn)口的高端化學(xué)品的自主攻關(guān)和進(jìn)口替代必將風(fēng)起云涌。近日工信部印發(fā)了新版《重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄》，大幅擴(kuò)圍了首批次應(yīng)用保險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)男虏牧掀贩N，顯示2019年化工新材料的發(fā)展只會(huì)逆勢更熱。

　　煉化和基礎(chǔ)化工行業(yè)則將喜憂參半。自2008年國際金融危機(jī)以來，國際原油市場跌宕起伏，但主營煉化業(yè)務(wù)的中國石化業(yè)績卻相當(dāng)穩(wěn)健，這既有國內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制的原因，也有煉化業(yè)的業(yè)績彈性受油價(jià)影響更小的因素。對石化產(chǎn)業(yè)鏈的中后端而言，原料和產(chǎn)品價(jià)格往往同漲同跌，但原料漲跌從來不是影響績效的唯一因素，更為關(guān)鍵的因素還是需求狀況和產(chǎn)品的可替代性，越往后端和高端走這一點(diǎn)體現(xiàn)得越明顯。2018年底，伴隨著油價(jià)大跌，甲醇、PVC、PTA等基礎(chǔ)化學(xué)品價(jià)格也出現(xiàn)調(diào)整，但表現(xiàn)相對更為抗跌和緩和。因此，預(yù)計(jì)2019年煉化業(yè)的穩(wěn)健繼續(xù)值得期待，基礎(chǔ)化工業(yè)需求增長放緩、價(jià)格下滑可能難以逆轉(zhuǎn)，但整體效益表現(xiàn)并不悲觀。

　　尤其值得一提的是，國內(nèi)煤化工行業(yè)2019年可能面臨一個(gè)難邁的坎。油氣資源貨源多、價(jià)格低，煤化工的比較劣勢會(huì)進(jìn)一步凸顯。中國現(xiàn)代煤化工在2018年終于迎來了一縷曙光——煤制烯烴、煤制乙二醇等部分領(lǐng)域和示范企業(yè)難得地實(shí)現(xiàn)了盈利創(chuàng)效。隨著2019年原油重回低價(jià)區(qū)間，剛緩一口氣的煤化工又得接受嚴(yán)酷市場的洗禮，這對于持續(xù)虧損且債務(wù)高懸的煤化工行業(yè)絕非幸事。