房地產將出現全面的復蘇已成為業界的共識。因為自3·30房地產新政以來，房地產銷售數據和價格數據都在持續回升，一線城市價量齊升，呈現出火爆的態勢。但這種共識是否成立呢?

　　一、總體而言，房地產復蘇依然脆弱

　　1、銷售雖然有所回升，但去庫存的壓力總體沒有緩解。1-6月份商品房銷售面積同比增長3.9%，比1-5月份增速上揚了4.1個百分點;商品房銷售額增長10.0%，增速提高6.9個百分點。但與此同時，全國6月末，商品房待售面積同比增長20.8%，總面積達到65738萬平方米，這導致全國房地產去化周期提高了接近15%左右。

　　2、資金回籠狀況有所改善，但總體資金面依然十分緊張。1-6月房地產總體資金來源同比增長了2.8%，實際到位資金同比增長0.1%，改變了今年一季度下滑的局面，但是1-6月應付款同比增長了16.4%，而這些應付款46%不是用于工程款項。因此，資金缺口和財務成本依然較為緊張。

　　3、在庫存和資金的壓力下，房地產企業的開發進度并沒有復蘇，依然處于十分低迷的狀態。1-6月新開工面積同比下降了15.8%，竣工面積下降13.8%，與過去3個季度的平均水平差不多，都處于低迷狀態。更為重要的是，房地產企業投資完成額、計劃投資數、土地購置面積的增長速度依然處于持續下滑的通道之中，沒有趨緩的跡象。例如土地購置面積1-6月累計同比速度為-33.8%，比一季度下滑了1.4個百分點，比去年同期下滑了28個百分點。

　　二、脆弱復蘇中的加速分化可能帶來嚴重的“虹吸現象”

　　在總體復蘇脆弱的局面下，房地產所呈現的加速性分化可能是3-4季度面臨的最大問題。一是以深圳北京為首的一線城市出現暴漲的局面，房地產企業加速向一線城市進行布局;二是三線城市出現的持續加速性的下滑，三是大型房地產商在全國布局調整中出現業績全面改善，但另一方面使小房地產商固化在三線城市業績出現加速性的惡化。例如深圳6月房地產價格同比上漲接近20%，而很多三線城市價格同比下滑接近20%;一線城市庫存同比下降了2%，而三線城市庫存同比上揚了接近6%。分化中復蘇一般是一種常態，但比較本輪與上幾輪房地產復蘇的指標可以看到，本輪分化的程度大大超越以往。這種強勁的分化可能帶來的結果是：(1)出現強勁的“虹吸現象”，即大量房地產企業將重新布局開發戰略，加速各類開發性資金向一二線城市集聚;(2)在戶籍制度改革的推動下，很多投資性和改善性需求將進一步向一、二線城市轉移;(3)三線城市房地產市場將進一步蕭條，而不是在一、二線復蘇的帶動下出現跟隨性復蘇;(4)小房地產開發企業將出現倒閉潮、部分縣級財政的困難將進一步加劇，從而引發局部的金融風險;(5)在目前資金鏈十分緊張，企業債務率高企的狀況下，局部資金鏈的緊張或金融風險的顯化很可能引發全局的問題。

　　雖然房地產基本擺脫低迷狀態，但是發展依舊遲緩，并伴隨不確定性變化，這給作為房地產下游產業的涂料市場，帶來嚴重不利影響。在這種環境下，涂料企業想改變殃及池魚的殘酷事實，就要重新調整市場方案，將重點放在舊房重涂上，拓寬市場格局，審時度勢繞開房地產的“死角”，開拓更廣闊的市場空間。